资行为不受约束，不计投资的成本，也不管投资的效果(典型的软约束)，但却能完成上级的任务，贡献GDP、提高自己的政绩和制造寻租的机会，你说哪个地方政府、哪个国企不去做！当然这也是中国高储蓄率的原因，公共部门储蓄率不断攀升根本上是由于政府部门热衷于加大投资保增长，忽视民生的结果。这里需要为大家澄清一个概念：中国高储蓄率主要是公共部门（政府+国有企业）贡献的，没有私人部门（居民+私有企业）的份，所以你们不要在这里瞎乐！高投资推高高负债，因为中国投资不主要是来源于积累(利润)，而是来源于负债！要说软约束是中国三高之病根，我想应该没有多少人太反对！
二、大金融、高杠杆
目前中国金融业的增加值已占GDP9.5%，远超发达国家平均值4－6%。继中国央行成为地球上最大的中央银行后，商业银行总资产在今年年初跃居世界第一，根据今年第一季度的数据中国商业银行总资产已达236万亿，是GDP的3.15倍；中国大金融资产(包括银行及信托、券商、保险、基金及子公司等非银行金融机构）达300万亿之多，这还不包括典当、财务公司、民间借贷等影子银行。金融企业的杠杆已达90%以上(姜涛说已达136%)，高杠杆名符其实！银行大而不倒，高杠杆不敢动大手术(持有尚方宝剑的郭主席本想大干一场，但还没真正开始似乎就要结束了，详见本人博文：?郭主席发狠话降杠杆--杠杆
第七百三十五章 软约束(3/6)