年5月期间，在津贵所交易白银现 货，先后总投入约130万元，成交192笔，共亏损约91万元。
津贵所于2008年设立，据其官网披露，白银现 货的交易规则包括交易所以伦敦现 货白银市场价格为基础，综合国内白银市场价格及人民币兑美元汇率，报出现 货白银指导价，其会员公司再据此按照一定点差报出买入价和卖出价。投资者可以进行保证金交易，保证金为成交金额的8%-40%。
济南市历城区人民法院认为，涉案的所谓现 货延期交收交易模式实质上是非法期货交易，涉案的192笔交易无任何白银实物交收或延期实物交收，均直接平仓对冲了结，实际交易不以实物交割为目的。且涉案交易一笔多达15手（15千克/手），普通自然人投资者不具备交割能力。
法院在判决书中称，虽然从单个客户角度，涉案交易采取会员与投资者间一对一对赌方式，但从津贵所130多家会员公司角度，是集中了众多客户参与交易，属于分散式柜台做市商交易，符合集中交易特征。
而据第一财经记者了解，2015年9月，中国证监会深圳监管局向深圳经侦局提供复函认定，津贵所139号会员天津国腾贵金属经营有限公司“擅自从事期货交易”。
2017年3月，清理交易场所部际联席会议办公室印发《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》指出，商品类交易场
正文 第六三章 假装鸵鸟（下）(5/8)